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煤炭石油动力煤等待坑口跟涨炼焦煤下游淡季

来源:杭州星座网 时间:2020年07月10日

煤炭石油:动力煤等待坑口跟涨 炼焦煤下游淡季存风险 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一周股市回顾本周煤炭行业指数上涨1.11%,跑输沪深 00指数0.74%。表现较好的有冀中能源、国投新集、上海能源、昊华能源、云煤能源;表现较差的包括:大有能源、郑州煤电、兖州煤业、中煤能源、永泰能源。

一周煤市回顾动力煤:港口煤价普遍上涨,部分监控产地煤价上涨。本周港口煤价普遍上涨,秦港Q4500、Q5000均上涨15元/吨;内蒙古等监控产地价格小幅上涨。

炼焦煤:国际炼焦煤市场走弱,部分监控产地上涨。澳大利亚风景煤矿主焦煤价格较上周下跌 .75美元,报142.25美元;个别监控产地价格小幅上涨。

本周观点动力煤:沿海电厂日耗如期回升,预计冬季消费量仍将继续提升,但进口煤价格优势显著,预计进口量将逐步回升,待坑口煤价继续跟涨,刺激供给增加后煤价上涨势头将放缓。随着南方逐渐降温,六大电厂日耗已经连续第四周回升,从历史数据来看,冬季日耗回升将持续到12月中旬,短期日耗回升带来需求继续改善可期。本周澳洲和印尼煤价格跟涨幅度较小,进口煤价格优势进一步扩大,但目前需求下,仍无碍下水煤供需局面向好,港口调入量自铁路检修结束后持续高位,前期晋北集运站火车滞站现象大幅缓解。但进口煤冲击不容忽视,我们了解到沿海电厂确有增加进口煤采购的计划,如价差进一步扩大后市可能削弱下水煤受益需求改善程度。坑口煤价目前涨幅不及港口,但在铁路运能尚未突破的情况下,港坑传导无甚阻碍,待坑口煤价继续跟涨,刺激供给增加后煤价上涨势头将放缓。

炼焦煤:焦企开工率高位提升支撑煤价,终端需求将进传统淡季,叠加钢铁去库,下游高位炼焦煤库存仍是短期风险点。本周焦企开工率高位继续小幅提升,支撑本周炼焦煤价格稳中略涨。目前钢价持续低位震荡,下游盈利情况难改善依然制约上游提价空间。随着天气渐寒,终端需求将进传统淡季,逐渐回落在所难免,叠加钢材社会库存去化(从历史数据来看,将持续到12月底),上游销售或将承压。从粗钢产量来看,本轮炼焦煤价格反弹难以归因于总需求改善,我们认为仍是库存周期的结果,目前下游炼焦煤库存已超越历史高位,当前时点上仍是短期煤价下行最大风险点。澳洲炼焦煤平仓价近期持续下行,虽然北方港口库提价暂未受影响,但进口煤潜在压力仍需重视。

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